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第三部分 全文总结因为二级市场投资是一件风险非常高的工作，大部分人，百分之八九十都是亏钱的，足见它是收益最低、风险最高的一种投资。为什么风险这么高？原因是投资环境变化非常剧烈，宏观在变，行业在变、公司在变，金刚经说：“无我相，无人相，无众生相，无寿者相”，说的就是一切不停在变，世事无常。在极端的无常中，找到相对的“常”，从而提高投资的确定性，是价值投资最重大的课题。

最需要打破的就是所谓“两个半”。我建议腾讯有必要重建一支强大的搜索团队，或者就把搜狗私有化了。现在中国互联网上质量最高的内容基本全在微信公众号里，我经常用微信“搜一搜”搜索文章，其体验远超百度，另外，我发现有一些新锐的公司已经用小程序来制作公司的官网，点击小程序官网进入后，你可以找到各种服务，包括销售、会员管理以及售后等，小程序官网的功能比在百度搜索到的官网功能强太多，而百度搜索收入主要来自于官网的搜索。如果我们能够大幅提高搜索技术，同时组建一支强大的销售团队去推广小程序官网搜索，我觉得是完全有可能颠覆百度的，小程序的商业模式不是很困扰微信团队吗？现在通过小游戏和内置广告还不够，量级太小，为什么不可以通过对搜索小程序的流量进行广告变现来实现呢？公众号和小程序是微信的独家内容，别人想搜还搜不了，垄断经营，机会不小。

4、扩大生态圈、合作共赢华为阿里腾讯这些巨头都在积极建造自己的生态圈。巨头和这些生态圈企业的合作关系比较微妙，既有协同的一面，也会有竞争的一面，如何共赢共生，需要深度的思考和高超的掌控能力。马化腾多年前说合作原则是把自己能做的范围定到“很薄的一层”，“最关键的是定位要定好，有为有不为。别人能做好的就让别人去做，千万不要去抢。”，以我之见，这样的认识可能还不足够。

每股美国存托股(ADS)基本和摊薄亏损均为人民币3.23元(约合0.47美元)。不按美国通用会计准则，每股美国存托股(ADS)基本和摊薄亏损均为人民币3.11元(约合0.45美元)。截至2019年6月30日，蔚来汽车持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总额为人民币34.556亿元(约合5.034亿美元)。

美国银行分析道，美联储可能会在第四季度被迫推出量化宽松政策，以提供急需的流动性，否则将会造成流动性严重短缺。这与摩根大通策略师尼古拉•帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）的观点不谋而合，他称，即使美联储停止了资产负债表收缩，美国银行体系的流动性仍将进一步收紧。

茅台市场价底部夯实另外，飞天茅台的价格近段时间也稳定在了2400元上方位置，比前一段曾出现过的2200元左右价格稍高，某烟酒行业老板告诉证券时报·e公司记者：“厂家一直在控价，最近的价格变化没有那么大了。”在渠道上，春节前，贵州茅台也增加了区域性商超直销渠道的投放。近日，沃尔玛中国与贵州茅台集团营销有限公司签订商超直供协议，获53度飞天茅台10万瓶直供量。据了解，首批货源将于春节前投放广东门店，覆盖深圳、广州、珠海、惠州、东莞、佛山的5家山姆会员商店和5家沃尔玛购物广场。